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希臘債信危機疑慮淡化，市場氣氛續轉佳，美林證券發佈最新的全球基金經理人調查顯示，全球經理人風險偏好上升，風險偏好指數由上月的42上揚至44，經理人降低投資組合中的現金比重，就投資區域來看，俄羅斯第八度奪得經理人最想加碼的新興市場寶座。美林調查發現，新興市場依然為經人最看好的區域，33%的經人表示加碼新興市場，區域方面，俄斯連續第八個月成為最看好的新興市場。匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾（Douglas Helfer）說，目前俄羅斯仍是金磚四國中最便宜的股市，本益比低於中、印、巴，俄股仍具有投資價值，建議投資人逢低承接，海佛爾認為，中國經濟持續成長，成熟國家也穩定復甦，預期原物料價格將持穩，投資人可以逢低買進目前「物廉價美」的俄羅斯市場。海佛爾指出，在去低基期的催化下，今俄斯經濟可望展現強勁成長實，預期經濟成長率可達4%到5%，且自下半起，景氣甦將為明顯。主要是因為全球甦態勢逐漸確，外部變動對俄斯所造成的影響應會太大，且產生正面效應的可能性較高，另外，隨著俄羅斯國內信心逐步回溫，企業投資與消費需求均能有效提升下，經濟成長的續航也將臻穩健。根據美林調查，目前加碼股市的經人比由上月的33%低點大幅跳升至46%，另外，市場風險偏好指由上月的42%上揚至44%，持續高於長期平均值的40%；隨著市場風險偏好攀升，經人持有現比重再低，由上月的4.0%減至3.8%，且受訪經人中，0%計畫加碼現部位，較上月的12%下許多。個月以前，2%的經人表示加碼歐洲，但目前已有21%的經人開始減碼歐洲區域；反觀美國，加碼該區域的經人到19%，比為15個月以最高。另外，加碼日本比升至6%，觀程為20087月以最高。受到整體市場風險意再低的影響，各區域看好程再回溫。看好日本比由上月79％回升至88%；歐元區則由75%微幅增加至76%；美國由76%提高至79%，其中，經人最看好的國家仍為俄斯，成為連續第八個月全球經理人成為最想加碼的新興市場。此外，中國由上月的中回到加碼區，減碼印比大幅低。匯豐金磚動力基金經理人許倍禎表示，目前俄羅斯仍處於降息循環末期，中國、印度及巴西已接近升息循環初期，在考量貨幣政策風險，短期相對較看好俄羅斯，對中國、印度及巴西看法轉向中立。不過許倍禎也強調，升息對股市的影響為短空長多，投資人反而可以把握升息前的震盪機會進行長線布局，在無法精確掌握升息時程下，建議透過定時定額、並採擴大佈局金磚四國的方式投資。

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